界面新闻实习记者 | 彭天好意思
当巨匠能源市集因油价高位颤动而躁动不安时，一个守密在李嘉诚眷属交易领土中的“石油帝国”悄然浮出水面。
李嘉诚眷属逆周期布局
在长江和记实业(00001.HK)（下称长和）近日举行的2025年度事迹发布会上，李嘉诚宗子、长和集团主席李泽钜涌现了一个数字：眷属通过加拿大能源公司Cenovus Energy约束的石油，日产量已接近100万桶。
据多家媒体分析，这一产量已向上英国、马来西亚等国度的石油日产量。按现时每桶100好意思元的外洋油价精真金不怕火估算，意味着每年可产生向上2000亿元东谈主民币的潜在收入。
长和最新公布的2025年度事迹评释，揭示了李嘉诚眷属在北好意思油气领土的又一次膨胀。
2025年11月，长和持有职权的加拿大详细能源巨头Cenovus Energy认真完成对MEG Energy的收购。这次并购为Cenovus新增了逐日约11万桶的油砂产量，进一步沉静了其行为加拿大最大石油及自然气坐蓐商以及最大真金不怕火油商的地位。
现在，Cenovus的业务已横跨加拿大、好意思国及亚太地区，构建起从上游开辟到下贱真金不怕火油及改质的完满产业链。
财报数据自满，石油业务已成为长和2025年利润增长的中枢驱能源。Cenovus为集团孝顺的盈利净额达37.57亿港元(约合33.01亿元东谈主民币)，同比增多23.55%；应占EBITDA录得98.51亿港元(约合86.55亿元东谈主民币)，同比增多5.8%。
尽管前年原油价钱回落至60好意思元/桶区间，但收货于上游产量的擢升以及说明下贱钞票出售的收益，该板块仍展现出极强的盈利弹性。
甘休2025年底，长和持有Cenovus Energy约16.4%的职权，持股比例较往年略有摊薄，但全年从后者收取的股息仍达到13.66亿港元(约合12亿元东谈主民币），现款答复依旧丰厚。在复杂的地缘政事与高利率环境下，李氏眷属通过Cenovus保管了严谨的财务次序和本钱架构，在多变的能源周期中保管了一定的抗风险智商。
已98岁乐龄的李嘉诚，对石油的精确投资始于1987年。
其时，外洋石油市集供过于求，油价一皆暴跌至每桶11好意思元以下，整个这个词行业哀鸿遍地。加拿大老牌石油公司赫斯基能源(Husky Energy)深陷财务泥潭，靠近停业。
在多数东谈主唯恐避之不足时，李嘉诚以32亿港元(约合28.08亿元东谈主民币)入股赫斯基能源并取得52%的股权，并在而后屡次扩股，最高所有这个词持股达70%。
这笔往来在其时并不被看好。外界精深合计，在油价酷寒中接办一家圆寂的能源公司，无异于火中取栗。此外，加拿大法律适度异邦东谈主购买掌执国度遑急资源的能源公司，但李嘉诚诈欺宗子李泽钜的加拿大国籍身份见效绕开了这一适度。
两年后，赫斯基能源的钞票价值翻倍；2000年见效上市；2004年外洋油价打破40好意思元/桶，公司旗下此前被视为“高本钱职业”的油砂业务，因开辟技巧改变而成为利润引擎。
据界面新闻此前报谈，李嘉诚曾经暗意这是他“一世中最伟大的投资之一”。2016年，赫斯基能源已毕息税前利润同比增长54%，是长江和记事迹增长的主要原因之一。
2020年，澳门威斯人app下载新冠疫情重创巨匠经济，外洋油价再度暴跌。赫斯基能源未能避免，单季净圆寂超3亿加元(约合14.82亿元东谈主民币)，股价数月内暴跌逾70%。
李氏眷属遴选了部分退出，推动赫斯基能源与竞争敌手、加拿大油砂巨头Cenovus Energy达成了价值达236亿加元（约合1165.86亿元东谈主民币)的全股份往来消亡。凭据公约，赫斯基鼓动将收取0.7845股Cenovus股份，另加可认购0.0651股Cenovus股份的认股权证，以雷同每股赫斯基无为股。
消亡后的新公司一跃成为加拿大第三大石油坐蓐商，其时日产当量约75万桶。完成后，李嘉诚眷属持有新公司约27%的股份。
不管是1986年、2020年还是2025年，李嘉诚眷属对石油领域的开端节点，均处在行业相对低谷期。这种“别东谈主胆怯我筹算”的逆向操作，络续了石油领土膨胀的全经由。
在石油帝国浮出水面的同期，长和系在其他领域的“放松”也引东谈主留心。
两个月前，长江基建、电能实业及长实集团连结晓喻，以约1100亿港元出售所持英国电网公司UK Power Networks(UKPN) 100%股权。
“长和系”这次出售UKPN，适值巨匠能源转型加快的要津节点，号称一次精确的高位变现。其持有该钞票约16年，投资收益率向上500%。
连年来，跟着光伏、风电装机领域激增，并网消纳已成为新能源发展的中枢瓶颈，电网钞票的遑急性由此升至空前高度。
这一买一卖，体现了李嘉诚“低买高卖、巨匠套利”的经典政策。这背后也交汇着对地缘政事风险的藏匿、对钞票答复率的精确算计以及对改日能源口头的永远判断。
现时，李嘉诚眷属手执精深现款。甘休2025年底，长和详细现款与可变现投资所有这个词向上1500亿港元(约合1316.74亿元东谈主民币)。
据逐日经济新闻报谈，李泽钜在事迹会上被问及资金用途时回应：“资金平直后不会被闲置，势必会用于开展某些神气。”他同期明确了投资场合：专注于尊重契约精神、领有完善轨制且能保险投资安全的国度和地区，神气需具备永远默契的现款流。
瑞银发布研报称，假定中东冲突持续至本年第三季底仍未处置。现予长和成见价67港元(约合58.81元东谈主民币)及“买入”评级。该行揣摸长和的钞票净值及2026年盈利潜在上涨9%及66%，主要因旗下Cenovus Energy可受惠于油价上涨。
据智通财经APP报谈，高盛估量，长和2026财年中枢盈利同比增长16%，至259亿港元(约合227.35亿元东谈主民币)，主要由欧洲电讯业务逐渐已毕英国消亡的协同效益以及加拿大能源公司Cenovus Energy受惠于油价上涨所带动。明锐性分析自满，高盛揣摸油价每上涨1好意思元，将带动长和盈利增多约3亿港元或1-2%。
从1986年加拿大酷寒里的那次抄底，到今天日产百万桶的“地下帝国”，李嘉诚用40年时辰讲明了：着实的交易布局，从不追赶风口，而是恭候时辰成为一又友。
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